Investidores do setor de tecnologia, notoriamente impacientes, estão demonstrando crescente irritação com o alto custo de entrada no promissor, mas ainda não lucrativo, jogo da Inteligência Artificial. A expectativa de um rápido retorno financeiro não se concretizou, levando a uma significativa correção no valor das ações.
O Nasdaq, um dos principais barômetros da indústria tecnológica, registrou uma queda acentuada, encerrando todos os dias da semana no vermelho e acumulando uma desvalorização de mais de 6% em relação ao seu pico histórico de 2 de junho. Essa performance reflete uma onda de vendas massivas, ecoando o colapso de 5,8% do índice Kospi, na Coreia do Sul.
A cautela dos investidores é justificada: as avaliações das ações de IA têm permanecido em patamares elevadíssimos por anos, sustentadas principalmente pela promessa da tecnologia, e não pelo crescimento de lucros substanciais que tipicamente impulsionam o valor das empresas. A demanda por IA, embora explosiva, exige que as companhias invistam e tomem empréstimos de dezenas de bilhões de dólares para desenvolver a tecnologia, sem que os resultados financeiros imediatos compensem tais gastos.
Este cenário não pode ser atribuído diretamente às grandes empresas de tecnologia. A empreitada da IA tornou-se um esforço incrivelmente custoso. A demanda crescente pela tecnologia impulsionou um boom nos data centers, exigindo um número massivo de chips de alta potência que os fabricantes de semicondutores não conseguem produzir com a agilidade necessária. Tal desequilíbrio elevou os preços dos chips, criando uma espécie de indústria de IA em formato de ‘K’, onde as ações dos fabricantes de chips prosperam enquanto as empresas que impulsionam os modelos de IA declinam.
Gigantes como Microsoft e Meta já se encontram em um mercado de baixa, tendo perdido um quinto de seu valor em relação aos seus picos. As demais empresas do seleto grupo das ‘Mag 7’ – Amazon, Apple, Google, Nvidia e Tesla – estão em território de correção, com quedas de pelo menos 10% de seus recordes recentes. Um exemplo marcante dessa dicotomia é a Apple, que anunciou o aumento dos preços de MacBooks e iPads devido à escassez de memória, resultando em uma queda de mais de 6% em suas ações. Em contrapartida, a Micron, fabricante de chips de memória e armazenamento, disparou quase 16% após reportar lucros estelares, impulsionada pela crescente demanda por seus semicondutores.
Essa dinâmica de mercado está gerando pausas e reavaliações na indústria. A OpenAI, por exemplo, estaria considerando adiar sua oferta pública inicial (IPO) devido à recente volatilidade do mercado, que poderia dificultar a obtenção da sua ambicionada avaliação de US$ 1 trilhão, conforme reportado pelo New York Times. O índice Kospi, por sua vez, metade de cujo valor é composto por apenas duas gigantes de tecnologia (SK Hynix e Samsung), acionou um novo ‘circuit breaker’, interrompendo as negociações por 20 minutos após uma semana de extrema volatilidade.
O setor de tecnologia foi o motor do rali do mercado de ações nos últimos anos. Apesar de sua recente desaceleração, a indústria de semicondutores, em particular, conseguiu compensar parte dessa diferença, elevando sua participação no valor do S&P 500 para 19%. No entanto, a perspectiva de aumento dos rendimentos dos títulos e a possibilidade de o Federal Reserve elevar as taxas de juros nos próximos meses podem prejudicar ainda mais o setor de tecnologia, que é particularmente sensível a custos de empréstimos mais elevados. Assim, se a aversão à tecnologia se transformar em uma liquidação generalizada, os demais setores do mercado de ações precisarão assumir a responsabilidade de sustentar o crescimento. A boa notícia é que os setores não-tecnológicos apresentaram alta nesta semana, e o S&P 500, mesmo com sua dependência da tecnologia, está a pouco mais de 3% de seu recorde histórico.
Enquanto isso, os traders de ações de tecnologia caminham com cautela, evitando armadilhas e desejando atravessar o mês de junho sem maiores perdas.
Fonte: *Google Trends*